Im Härtetest: Gothaer Kranken­versicherung

Das Kapitalanlageergebnis ist auffalend stabil. In den letzten beiden Jahren wurden hohe stille Reserven realisiert. Somit hält die Gothaer auch eine überdurchschnittliche Nettoverzinsung von 3,85 % (Markt: 3,46 %).

Die sinkende Abschlusskostenquote auf nun 5,07 % ist für Kunden zwar positiv. Sie zeigt aber auch, dass die Gothaer mit einer negativen Bestands- entwicklung zu kämpfen hat. Die Kosten im Marktdurchschnitt: 6,31 %.

Die Verwaltungskostenquote sinkt seit vielen Jahren beständig ohne Ausreißer. Dennoch ist der Wert höher (2,67 %) und damit die Aufwendungen für die Kunden teurer als im Marktdurchschnitt (2,26 %).

Bei der Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle entstand 2017 nach einem Ertrag im Vorjahr ein Aufwand von 8,1 Millionen Euro. Dadurch sank vermutlich die Ergebnisquote auf 14,80 %.

Trotz konstanter Kapitalanlagerendite und rückläufiger versicherungsgeschäftlicher Ergebnisquote steigt der Rohüberschuss. Grund ist ein steuerlicher Effekt – 2017 wurden deutlich weniger Ertragsteuern gezahlt.

Anhand dieser Kennzahl lässt sich ablesen, wie viel für zukünftige Barausschüttungen und Beitragsabdämpfungen zurückgestellt wurde. Die Performance der Gothaer ist leicht unterdurchschnittlich mit 11,43 %.

Von dem gestiegenen Rohüberschuss wurde wie in den Vorjahren ein erheblicher Teil an die Kunden weitergegeben. Daher steigt auch die Umsatzrendite auf zuletzt 12,07 %. Der Markt zum Vergleich: 11,75 %.

Die geringe RfB-Quote hängt bei der Gothaer vermutlich mit den hohen Entnahmen für Beitragsbegrenzungen zusammen. Die Quote von 28,66 % liegt deutlich hinter dem Marktdurchschnitt von 39,66 %.

In der Vollversicherung verliert das Unternehmen in erheblichem Umfang Bestände. Hier wirkt sich das schwierige Marktumfeld voll aus. Die Zuwachsrate ist seit Jahren negativ, lag zuletzt bei –2,67 %.

Auch in der Zusatzversicherung fallen hohe Einmalbeiträge aus der RfB auf, 2017 gab es anscheinend auch dort eine größere Beitragsanpassung. Das dürfte der Grund für den Wachstumsrückgang auf 0,88 % sein.